Puerto · 5 min · 03/11/2026 · Datos a 03/11/2026, para residentes en España · Opinión de VWM, no asesoramiento financiero
La pregunta
Los dos copian un índice. ¿Cuál me conviene?
La respuesta corta
Para el dinero que aportas cada mes y apenas mueves, un fondo indexado suele encajar mejor en España: puedes cambiar de fondo sin pagar impuestos en ese momento y comprar importes pequeños sin comisión. El ETF gana cuando no existe un fondo equivalente (oro, algunos temas) o cuando compras de golpe un importe grande. En coste, los más baratos de cada tipo casi empatan.
1. Qué comparten
Los dos copian un índice sin que nadie elija acciones. La diferencia está en cómo se compran. El fondo se compra a un precio fijado una vez al día (valor liquidativo). El ETF cotiza en bolsa todo el día, como una acción.
2. El coste
Intuición: la comisión es un peaje anual sobre todo tu dinero, y el peaje se acumula.
Ejemplo: 100.000 € iniciales, 10.000 € al año durante 30 años y un 8 % bruto anual.
- Con un coste del 0,33 % al año: 1.984.487 €.
- Con un coste del 1,50 %: 1.525.185 €.
- Diferencia: unos 459.000 €.
Es cierto, pero compara algo barato con algo caro. Entre un fondo indexado barato y un ETF barato, la diferencia es mínima: el fondo indexado que usamos en el núcleo cuesta un 0,06 % al año, y los ETF más baratos, entre un 0,03 % y un 0,06 % (MyInvestor, 03/11/2026). Con 100.000 €, 0,03 puntos son 30 € al año. La comparación importante es indexado frente a gestión activa cara, no fondo frente a ETF.
Con rigor: el coste anual (TER) no cuenta todo. Mira también la diferencia de seguimiento (tracking difference): lo que el fondo ha rendido de menos o de más que su índice en un periodo, ya con costes. No la confundas con el error de seguimiento (tracking error), que mide cuánto varía esa diferencia de un día a otro.
3. Los impuestos: la diferencia que sí pesa
En España, traspasar de un fondo a otro no tributa en ese momento. Vender un ETF sí, también si es extranjero (por ejemplo, irlandés): desde 2022 tampoco entra en el traspaso. (Más detalle en nuestro artículo sobre cómo se calcula el impuesto al vender.)
Ejemplo: 100.000 € que rinden un 6 % anual constante. A los 15 años quieres pasarte a algo más prudente. Ya valen 239.656 €.
- ETF: vendes, pagas unos 31.000 € y sigues con 208.655 €.
- Fondo: traspasas y sigues con los 239.656 € enteros.
A los 30 años, ya descontados los impuestos:
- ETF: 430.496 €.
- Fondo: 450.164 €.
Unos 19.700 € más (un 4,6 %). Si nunca cambias de producto, los dos acaban igual. La ventaja del fondo aparece cuando cambias. Es un aplazamiento, no un perdón: el impuesto se paga al final. Pero mientras tanto ese dinero sigue trabajando para ti.
(Supuestos: 6 % constante, sin otras rentas, tramos de 2025, sin comisiones.)
4. Las compras pequeñas
Los ETF pagan una comisión de mercado. En MyInvestor es un 0,12 % con un mínimo de 1 € por orden. En compras pequeñas, ese mínimo pesa:
| Compra | Comisión | Sobre lo comprado |
|---|---|---|
| 100 € | 1 € | 1 % |
| 300 € | 1 € | 0,33 % |
| 500 € | 1 € | 0,20 % |
| 1.000 € | 1,20 € | 0,12 % |
Los fondos no cobran por comprar. Por eso las aportaciones mensuales pequeñas van mejor a fondos.
5. Un aviso: ETF apalancados e inversos
Intuición: un ETF "x3" multiplica por tres el movimiento de cada día, no el de meses o años.
Ejemplo: el índice sube un 10 % y al día siguiente baja un 10 %. Queda en −1 % (1,10 × 0,90 = 0,99). El ETF x3 sube un 30 % y baja un 30 %: queda en −9 % (1,30 × 0,70 = 0,91), no en −3 %.
Son herramientas para operar a muy corto plazo. No para una cartera que quieres mantener años.
Cómo lo hacemos en VWM
- El núcleo y las aportaciones mensuales van a fondos indexados. Así puedes reequilibrar con traspasos, sin pagar en ese momento.
- Los ETF y ETP solo donde no hay un fondo equivalente (por ejemplo, oro y algunos satélites) y en un lote trimestral, para repartir la comisión.
- Miramos el coste y la diferencia de seguimiento, no solo el nombre del fondo.
- No usamos apalancados ni inversos.
Errores típicos
- Comparar un ETF barato con un fondo caro y concluir que "los ETF son mejores".
- Fijarte solo en el nombre. Un fondo "S&P 500" puede desviarse de su índice.
- Comprar ETF cada mes en importes pequeños, y pagar el mínimo cada vez.
- Mantener un apalancado años.
Qué no sabemos
- Las comisiones del bróker cambian. Revísalas antes de operar.
- Si resides fuera de España, la comparación puede ser distinta: la ventaja fiscal del traspaso es española.
- El caso del fondo frente al ETF depende de si vas a cambiar de producto. Si nunca lo harás, la diferencia fiscal desaparece.
Glosario
- Fondo indexado: fondo que copia un índice.
- ETF: fondo indexado que cotiza en bolsa.
- TER: coste anual total de un fondo o ETF.
- Diferencia de seguimiento: lo que rinde de más o de menos que su índice en un periodo.
- Error de seguimiento: cuánto varía esa diferencia día a día.
- Traspaso: pasar tu dinero de un fondo a otro sin rescatarlo.
- Apalancado: ETF que multiplica el movimiento diario del índice.
Fuentes
- Agencia Tributaria y Ley 35/2006 del IRPF, art. 94 (traspasos entre fondos).
- Catálogo de MyInvestor (costes de fondos y ETF, tarifa de ETF), a 03/11/2026.
- Reglamento (UE) 1286/2014 (PRIIPs) y Directiva 2009/65/CE (UCITS).
- SEC y FINRA, alerta al inversor sobre ETF apalancados e inversos.